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传媒行业周报:行业并购或受压制,关注内生成长型标的

发布时间:2017-04-16    研究机构:广证恒生咨询

投资要点:

板块行情走势:本周传媒指数下降3.43%,落后沪深300指数2.55个百分点,在申万28个一级子行业指数中排名第二十六。本月传媒指数下降6.06%,落后沪深300指数7.24个百分点。本周传媒估值下降4.20%,细分板块估值下跌。

行业动态:五部委出台意见简政放权,扩大高校办学自主权;盛大游戏2016年净利翻番,正在拆分VIE 结构准备A 股上市;娱乐传媒行业海外并购终止现象频出,影视娱乐资本出海收紧;网易云音乐获7.5亿A 轮融资,估值80亿跻身独角兽行列;游戏上市公司年报普遍盈利,超五成企业净利超亿元;在CITE 2017现场VR 产业应用创新联盟成立。

公司要闻:中文在线、皖新传媒、当代东方、美盛文化、游族网络等发布2016年报;海虹控股、掌趣科技、蓝色光标等发布第一季度业绩预告;罗牛山以自有资金18000万及三亚农商行8.91股权将实业公司全部股权转让给海南大东海旅游;岭南园林拟收购新港水务合计90%股权;视觉中国与百度在线签订战略合作协议;人民网拟出资3000万成立文化产业股权投资基金。

行业投资逻辑。

投资逻辑:再融资政策以来,近期市场对于文化传媒行业并购再次趋于谨慎,我们认为今年传媒行业的投资主线依然是内生增长型标的,聚焦龙头类个股。细分板块来看,我们认为游戏板块二线龙头、院线板块以及传统出版媒体板块均具有良好的内生业绩安全垫,在此基础上关注龙头类标的增长兑现与确定性。游戏板块,手游市场保持较好增长,诸多游戏公司向手游进军成果逐步显现,关注三七互娱,凭借永恒纪元验证页转手获得成功,后续传奇霸业有望再添佳绩,业绩高成长兑现确定性强;院线板块关注进口片持续增长效应,以及进口片引进有望增量预期下充分受益的中国电影;传统出版媒体板块出版发行业务的区域垄断性以及积极的数字转型背景下,内生业绩增长稳健,关注积极转型布局教育,管理层动力较强的广弘控股(000529)、南方传媒,关注中南传媒。此外,教育板块关注教育并购项目的成长性情况,精选成长确定性个股,教育板块的成长性来自于复制与扩张,对企业的运营能力带来较高要求,核心在关注资金投入、企业复制扩张进度以及运营能力的验证。

风险提示:大盘震荡风险、行业成长难以兑现、并购政策趋紧。

申请时请注明股票名称