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传媒行业周报:关注板块轮动,推荐低PEG、龙头

发布时间:2017-02-26    研究机构:海通证券

每周随笔·关注子板块轮动的补涨机会看好低估值龙头。近期白酒、家电、医药等传统消费行业涨势喜人,而传媒行业在经历了较长的下跌后,游戏板块公司由于估值低、业绩确定性高已率先领涨,有望带动板块轮涨。建议关注万达院线、蓝色光标、南方传媒等。

总论。游戏板块大涨,因为子行业中游戏PEG最低,1季度显示景气度最高。在当前市场风格下,板块轮动,游戏子版块受益,我们认为游戏子版块仍能上涨,关注完美世界、游族网络、中文传媒。但更应该关注板块轮动下的其他子版块,如《生化危机》、《三生三世十里桃花》带领的影视院线景气回暖,教育、体育政策的频出,传统媒体的转型升级与国企改革。推荐上海电影、中国电影、慈文传媒;开元仪器、方直科技、立思辰、广弘控股(000529);南方传媒、皖新传媒、长江传媒。

教育板块。本周教育板块上涨2.27%。增发受限背景下,需重点关注前期已顺利过会,并已募集大笔资金个股。未来教育板块资产证券化仍将是主线,应重点关注具备资金优势个股。建议从(1)市值小弹性大;(2)前期已顺利过会;(3)细分龙头三主线选股。重点关注:盛通股份、开元仪器、立思辰、新南洋。

广告营销板块。本周申万营销服务指数上涨6.03%,本周游戏板块率先领涨,提示同样关注前期回调较深的营销板块,个股表现低估值、业绩稳,价值凸显属性,标的推荐:1)优质客户资源:蓝色光标、省广股份;2)内容、技术创新优势:思美传媒、华谊嘉信、利欧股份、关注龙韵股份。

内容板块。本周申万影视动漫指数上涨4.27%,《三生三世十里桃花》网络播放量突破200亿大关。未来重点看好高增速网剧市场,受众多元挖掘细分市场。16年整体网剧延续15年火热市场,整体规模达100亿元,未来预计将保持40%高增速,量稳质增规范化发展,并逐步完善“广告+视频付费+电视分销+IP衍生影游互动”完整产业链盈利模式。

游戏和动漫板块。本周WIND网络游戏指数上涨4.99%,动漫指数上涨4.88%。本周游戏动漫板块实现反弹。其中游戏行业增速和盈利均具备较强确定性,2016年手游市场规模为819.2亿元(+59.2%),我们预计2017年仍将维持超40%的增长率;端游、页游公司转型手游的红利期仍在持续,精品手游ARPU/LTV有望不断提升。重点推荐完美世界、三七互娱、游族网络、浙报传媒。

体育板块。本周体育板块上涨2.21%。关注安踏体育16年利润增速近17%,市值首次超600亿。以体育用品为代表的传统体育外延产业虽然具有市场份额大、现金流稳定等优势,但同时也面临明显的同质化竞争。因此只有在把握既有产品优势的同时,积极寻求转型机会,以“体育+”为契机,发挥自己的外延优势,才能在激烈竞争中脱颖而出。推荐:国旅联合、雷曼股份、星辉娱乐。

海通组合2月走势。海通传媒组合月度上涨5.12%,申万传媒指数上涨2.06%,沪深300上涨2.54%。

海通传媒3月组合:南方传媒(15%)、上海电影(15%)、游族网络(15%)、世纪鼎利(15%)、完美世界(10%)、湖北广电(10%)、思美传媒(10%)、慈文传媒(10%)。

风险提示。传媒板块系统性风险;中国A股回调风险导致估值下降。

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