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传媒行业周报:板块低位,推荐低PEG和强外延预期

发布时间:2017-02-12    研究机构:海通证券

每周随笔·2017年教育工作会议报告刊发关注传媒板块教育信息化个股投资机会。2月6日教育部刊发了2017年全国教育工作会议工作报告,报告强调了教育信息化的推进工作,信息技术和教育的融合创新是目前教育行业的重点发展领域。关注传媒板块互联网教育相关个股:全通教育、方直科技。

总论。IPO加速,再融资放缓背景下,传媒行业原有的外延扩张逻辑受到一定打压。尽管如此,我们认为影视、游戏、营销等娱乐板块公司通过对外扩张,实现主业多元化,进而发展成为大型文化娱乐综合体,仍将是其未来主要的发展路径,但由于现有行情下,市场风险偏好较高,关注低PEG公司和有外延预期的小市值公司:蓝色光标、龙韵股份、慈文传媒、中文传媒、吉比特、星辉娱乐。教育、体育行业本身内生增速不高,但证券化率较低,推荐开元仪器、勤上光电、立思辰、雷曼股份等小市值强外延预期个股。长期关注传统媒体的转型升级:皖新传媒、新华文轩、读者传媒。

教育板块。本周教育板块上涨0.64%。国务院颁发《国家教育事业发展“十三五”规划》,其中明确指出“全民终身学习机会进一步扩大,学前三年毛入园率达到85%,九年义务教育巩固率达到95%,高中阶段教育毛入学率达到90%。”政策红利打开教育需求空间。

广告营销板块。本周申万营销服务指数上涨0.77%,营销板块个股表现低估值、业绩稳,价值凸显属性,标的推荐:1)优质客户资源:蓝色光标、省广股份;2)内容、技术创新优势:华谊嘉信、利欧股份、思美传媒,关注龙韵股份。

内容板块。本周申万影视动漫指数上涨0.36%,春节档票房33.5亿,好于预期;全年票房预计524亿(+15%),持续看好;三大或有因素:1)含服务费票房统计方式或将推行,若按此口径17年预计票房规模567亿;2)谅解备忘录2月17日将到期,进口片政策或放开,上映时间和发行是否放开成关键;3)合拍片加速“引进来+走出去”。推荐:万达院线、上海电影、新文化、光线传媒。

游戏和动漫板块。本周WIND网络游戏指数上涨2.4%,动漫指数上涨1.79%。本周游戏动漫板块实现反弹,印证前期看低估值白马超跌反弹的逻辑。我们认为游戏动漫短期已见底,尤其部分游戏公司估值对应2017年PE在25X以下,PEG<1,已经显现出较强的投资价值。我们判断未来游戏行业局部热点仍然较多,当前应重点关注超跌白马股。重点推荐完美世界、游族网络、三七互娱、中文传媒、帝龙文化,关注新股吉比特。

体育板块。本周体育板块下跌0.83%。关注国家领导参观考察张家口崇礼滑雪场,提出推动我国冰雪运动快速进步,把冰雪短板补上去,把冰雪运动推起来。关注冰雪产业投资机会,“体育+旅游”概念将推动产业发展。冰雪产业政策红利不断,2022年北京-张家口冬季奥运会将再次点燃冬季体育热情。

海通组合2月走势。海通传媒组合周度上涨3.01%,申万传媒指数上涨0.50%,沪深300上涨1.46%。

海通传媒2月组合:广弘控股(000529)(15%)、游族网络(15%)、国旅联合(15%)、方直科技(15%)、皖新传媒(10%)、开元仪器(10%)、立思辰(10%)、慈文传媒(10%)。

风险提示。传媒板块系统性风险;中国A股回调风险导致估值下降。

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