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传媒行业周报:2016消化估值,2017关注业绩回归质地

发布时间:2017-01-02    研究机构:广证恒生咨询

板块行情走势:本周传媒指数下降1.55%,落后沪深300指数1.62个百分点,在申万28个一级子行业指数中排名第二十八。本月传媒指数下降9.00%,落后沪深300指数2.80个百分点。本周传媒估值环比下降2.05%,细分板块估值涨跌不一。

行业动态:国务院发布“十三五”信息化规划,2020年基本建成数字教育资源公共服务体系;中国电影成全球第二票仓,中美电影合作迎小高潮;2016年中国电影票房457亿元,观影人次超过13亿;芒果TV入选《世界媒体500强》,以开放之姿全速进军全产业链;万达传媒正式成立,致力于整合万达商业实景资源;三年投入500亿阿里大文娱宣布“视频UPGC战略升级”;爱奇艺投资10亿将打造原创内容。

公司要闻:骅威文化全资子梦幻星生园公司被认定为国家高新技术企业;三七互娱下属控制企业西藏盛格将以自有资金人民币8,000万投资卡乐互动,获得其增资完成后1.55%的股权;蓝盾股份与四川科技职业学院签订合作办学协议,联合开办四川科技职业学院-蓝盾网络空间学院,共同培养网络安全人才;威创股份聘请程跃博士为公司潜能教育首席儿童发展专家;华闻传媒以1.5亿受让马鞍山盛凯股权投资合伙企业(有限合伙)财产份额1.5亿;电广传媒控股子公司达晨财信投资的高斯贝尔数码科技股份有限公司、广东拓斯达科技股份有限公司首发获通过;思美传媒拟以现金9,000万收购智海扬涛60%股权。

投资逻辑:2016年传媒板块以领跌市场结尾,板块估值回调带动相关优质个股进去长期布局期间。2014年是传媒板块并购叠加的起始之年,三年对赌协议将陆续在2016年到期,意味着诸多资产进入上市公司后2017年首年开始业绩不再具备支撑基础,市场排雷情绪积累下导致压制板块反弹,我们认为进入2017年市场关注热点将主要集中在真正质地优秀、有业绩支撑且估值呈现投资机会的个股,上市公司业绩与基本面质地成为市场聚焦点。我们认为游戏板块估值合理、有业绩支撑的公司如三七互娱、游族网络值得关注;教育板块布局两条主线:已转型公司深化整合,同时积极布局产业链,如勤上光电、威创股份等;以及关注体量较小的公司转型教育板块,带来业绩估值提升,关注陕西金叶等。主题方面,我们认为国企改革板块预热持续,2017年板块主题性机会值得关注,推荐广弘控股(000529)等。

风险提示:宏观经济持续低迷、大盘震荡风险。

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